Fundstrat投资人Tom Lee：稳定币爆发是以太坊投资核心逻辑

在近期播客访谈中，Fundstrat Global Advisors管理合伙人Tom Lee详解其以太坊投资逻辑，指出稳定币的爆发式增长将成为推动ETH价值重估的关键因素。这位前摩根大通首席策略师同时分享了对新一代散户投资行为与机构差异的独到观察。

稳定币成加密世界"ChatGPT时刻"

Tom Lee将稳定币比作加密行业的ChatGPT，强调其已进入主流金融视野。"Circle作为稳定币公司获得100倍EBITDA估值，说明华尔街正在尝试股权化代币。"他在访谈中透露，美国财政部长预计稳定币市场规模将达2万亿美元，而目前80%的稳定币使用发生在美国境外，这种跨境支付需求将直接利好作为底层结算网络的以太坊。

数据显示，当前稳定币总市值已达2500亿美元，占以太坊Gas费的30%。随着摩根大通、亚马逊等传统巨头纷纷布局稳定币业务，Tom Lee预测以太坊Gas费收入将迎来爆发式增长。"ETH现价2400美元，距离历史高点5000美元仍有显著空间。"

散户投资逻辑正在重构

Tom Lee指出投资基本面分析的群体正在缩小。"特斯拉200倍PE在传统估值体系难以解释，但当股东本身就是产品用户时，他们更看重稀缺性和未来潜力。"他以MicroStrategy为例，认为将股东转化为生态参与者的模式正在改变资本成本结构。

这种变化与新一代投资者获取信息的方式密切相关。Tom Lee发现，X（原推特）等平台使企业能够直接建立"个人崇拜"式连接，Palantir、特斯拉等公司的投资者往往对产品有深度体验，"这完全颠覆了传统'傻钱'的认知"。

以太坊金库的五大优势

针对其担任主席的Bitmine公司2.5亿美元ETH金库策略，Tom Lee阐释了金库模式相较于直接持币的优势：可通过增发股票提升每股净值、利用企业身份获取更低融资成本、开展DeFi生态服务等。他特别强调"主权看跌期权"价值："当机构需要大规模获取ETH时，收购金库公司可能比市场扫货更高效。"

在谈及市场分歧时，Tom Lee认为机构投资者受宏观叙事束缚，而散户更关注具体资产价值。这种认知差使得2023年市场反弹主要由散户推动，形成"最不被喜欢的V型反转"。

随着Robinhood等平台推进资产代币化，Tom Lee判断以太坊作为智能合约龙头将迎来价值重估。其主持的Fundstrat Granny Shots ETF已重点布局Palantir、Robinhood等"连接用户与资本"的创新企业。