华尔街入局加密市场：山寨币溃败与IPO潮暗流涌动

加密货币市场正经历结构性变革。2025年7月数据显示，比特币价格突破12万美元创历史新高，但曾经风光无限的山寨币却集体遇冷。这场由华尔街主导的市场洗牌，正在重塑加密行业的投资逻辑。

山寨币黄金时代终结

2020-2021年DeFi Summer期间，山寨币平均涨幅达5倍的盛况已成往事。截至2025年7月，尽管加密货币总市值增长至3.91万亿美元，但数百万山寨币中90%陷入流动性危机。链上数据显示，除比特币和少数合规项目外，多数山寨币较2021年高点下跌超70%。

市场分析师指出，这种分化源于美国加密监管趋严。2024年以来，SEC连续起诉多家山寨币发行方，导致机构资金持续撤离。曾经主导市场的"VC组局+低流通高市值"玩法，在华尔街入场后彻底失效。

华尔街的三步战略

传统金融机构通过三阶段完成对加密市场的主导：首先通过灰度比特币ETF等产品控制定价权；其次将股票代币化等传统金融产品引入链上；最终推动加密公司IPO实现资本闭环。2025年6月5日，Circle在纽交所上市首日暴涨160%，市值突破300亿美元，成为这轮变革的标志性事件。

目前包括Kraken、Gemini等交易所，以及Grayscale、Bitgo等资管机构均已启动IPO程序。据私募平台Forge数据，KrakenPre-IPO估值已达100亿美元，若按150亿美元目标估值上市，早期投资者将获50%以上收益。

加密市场的成人礼

行业观察人士认为，IPO浪潮标志着加密行业正式进入主流金融体系。但这种合规化进程也意味着，过去依赖概念炒作的"PPT项目"将失去生存空间。正如某匿名交易员所言："当华尔街带着财务报表进场，那些无法计算市盈率的代币注定被淘汰。"

市场数据显示，2025年下半年将有超过20家加密相关企业登陆全球主要交易所。这场由合规化驱动的资本盛宴，正在改写加密货币的价值评估体系。