特朗普"大而美"法案通过 5万亿美元流动性将冲击加密市场

2025年6月下半月，美国国会正式通过特朗普政府提出的"大而美"法案（OBBBA），该法案将联邦债务上限提升5万亿美元至41.1万亿美元，预计将为资本市场注入巨量流动性。这一重大政策变动正在对加密市场产生深远影响，Solana ETF获批、代币化股票等创新金融产品集中涌现，RWA（真实世界资产）赛道呈现加速发展态势。

5万亿美元流动性释放路径

根据法案细则，财政部将通过新发债置换存量债务释放现金，7-9月预计消化超1万亿美元美债供给。其中3722亿美元TGA账户资金将直接流入市场，配合4万亿美元减税政策，企业税率永久降至21%并扩大设备投资抵税范围。分析人士指出，芯片制造等回流企业将获得35%税收抵免，改善的现金流可能转化为股票回购或加密资产配置。

加密市场结构性变化

在流动性预期推动下，FMG监测数据显示RWA Index月度涨幅达6.11%，加密货币总市值突破3.33万亿美元。值得注意的是，BTC主导指数攀升至64%的同时，山寨季指数微升至24，显示资金开始试探性布局山寨币。美国首个Solana质押ETF的推出进一步刺激市场，SOL价格单日上涨6%，市值达835亿美元。

传统金融机构动作频频，德国Sparkassen银行宣布2026年夏季推出BTC/ETH交易服务，纳斯达克上市公司LGHL已累计买入500万美元HYPE、SOL和SUI。更引人关注的是Robinhood联合Arbitrum推出代币化股票服务，目前支持200余只美股24小时链上交易，包括OpenAI和SpaceX等未上市公司股权。

政策外溢风险需警惕

美联储虽维持4.25%~4.50%利率不变，但受油价反弹和关税影响，核心通胀年底可能升至3.0%。市场普遍预期9月将成为首次降息时点，届时流动性释放与货币政策转向可能形成共振。专家建议投资者关注军工、能源等明确受益板块，同时配置黄金对冲长期不确定性，在加密市场优先考虑具有现实资产锚定的RWA项目。

当前Web3投资机会仍过度集中于BTC和稳定币，DeFi领域高风险特性使得具备现实资产背书的创新产品更受机构青睐。随着5万亿美元流动性逐步释放，传统金融与加密市场的融合进程或将超出市场预期。