Jsquare报告：2025年稳定币市场规模达2714亿美元，监管与收益机制成关键

根据Jsquare Fund最新研究报告，截至2025年8月全球稳定币总市值突破2714亿美元，其中USDT以1544亿美元（57.3%）占据主导地位，USDC以658亿美元（24.4%）紧随其后。报告指出，稳定币正从加密投机工具转型为数字金融基础设施，其应用场景与收益机制分化成为市场新特征。

市场规模与结构演变

数据显示，2024年稳定币链上年结算量达27.6万亿美元，超过Visa和万事达总和。Circle在2025年6月完成6.24亿美元IPO，估值69亿美元，印证市场对合规发行方的信心。目前流通中稳定币总供应量2695亿美元，除USDT、USDC外，USDe（105亿美元）、DAI（41亿美元）等新兴稳定币正通过差异化策略争夺市场份额。

生息稳定币崛起

随着货币市场利率突破4%，代币化国债市值已超58亿美元，季度增长率保持20%以上。sUSDe（34.9亿美元）、USDM（4780万美元）等生息稳定币通过衍生品交易和短期国债代币化提供4-10%年化收益。报告预测，到2026年Q2生息稳定币占比将超15%，成为连接DeFi与传统金融的关键纽带。

全球监管框架加速成型

美国GENIUS法案于2025年7月生效，明确100%储备要求和破产保护条款；欧盟MiCA法规要求稳定币发行方必须持牌运营；新加坡MAS实施分级监管，香港《稳定币条例》将于8月1日生效。各国监管趋同指向三大核心：储备透明、赎回保障和机构准入。

应用场景向实体经济渗透

稳定币正从加密交易转向跨境汇款、企业财资管理等现实场景。摩根大通数字代币日均结算超10亿美元，PYUSD深度集成至Venmo钱包。报告认为，未来稳定币将演变为可编程、跨链互操作的现金基础设施，可能重塑全球支付格局。

Jsquare作为管理2亿美元资产的Web3投资机构指出，监管明晰与技术创新正推动稳定币成为"数字版欧洲美元"。这种"轻主权"金融工具或将成为继SWIFT之后最具扩展性的全球化结算方案。