Coinbase构建加密全栈生态系统：从Base链到TBA超级应用的野心

2025年7月25日，加密货币交易所Coinbase宣布推出链上超级应用TBA，标志着其从单一交易平台向全栈加密生态系统的战略转型完成。这一动作与其早前推出的Base链形成协同效应，构建了覆盖基础设施到应用层的完整闭环。

从交易所到生态帝国的三级跳

Coinbase的转型始于2021年4月纳斯达克上市，当时其交易费收入占比达60%。如今通过Base链解决用户链上留存难题，配合TBA整合支付、社交、DeFi等功能，形成类似苹果"硬件+软件"的生态模式。数据显示，Base链TVL已突破25亿美元，成为以太坊二层网络的重要参与者。

并购与合作网络的双轮驱动

Coinbase通过收购LiquiFi、Iron Fish等企业延伸至代币管理、零知识证明等领域，同时依托员工创业网络（如Polychain Capital、dYdX）构建行业影响力。其与Circle在USDC稳定币上的深度合作，更强化了在加密基础设施领域的话语权。

中心化便利与去中心化理想的博弈

TBA通过一站式服务显著降低用户门槛，但这也引发对加密精神背离的质疑。Coinbase生态系统内闭环运作的模式，实质上形成了新型中心化结构。行业观察人士指出，如何在用户体验与去中心化价值观间取得平衡，将成为Coinbase未来面临的核心挑战。

目前加密货币市场已显现出"便利性优先"的选择倾向，Coinbase的案例或许预示着行业将进入"中心化架构支撑去中心化应用"的新阶段。这种混合模式能否持续获得社区认同，仍需时间验证。