传统撸毛时代终结？社区激励型ICO或成空投新趋势

加密行业正经历代币分配机制的深刻变革。KaitoAI创始人Yu Hu近期通过30个代币生成事件（TGE）的观察指出，传统空投模式正在被更可持续的社区激励型ICO取代。这一转变源于项目方对代币流动性和社区质量的重新思考。

空投模式面临挑战

2024年Hyperliquid的标杆性空投后，项目方逐渐意识到大规模免费分发代币的局限性。数据显示，缺乏收入支撑的项目面临严重流动性危机，90%以上的新代币价格快速下跌，导致社区文化从"钻石手"转向早期抛售。这种恶性循环迫使团队探索替代方案。

ICO模式优势凸显

以pump.fun、Plasma为代表的ICO模式正在兴起。相较于零成本空投，ICO通过设置参与门槛形成需求驱动机制：真实支持者需要投入资金，建立成本基础；项目方则能更准确识别高质量社区成员。Kaito分析认为，这种模式能有效过滤投机者，形成更强的社区共识。

智能激励成为核心

新型代币分配强调"激励性对齐"与"非激励性信号"的结合。前者通过TVL承诺、社区NFT持有等行为建立可信信号，后者则捕捉有机参与数据。Hyperliquid在赛季间积分分配的做法，成为非激励性信号应用的典型案例。

数据驱动ICO兴起

Kaito推出的代币启动平台采用数据驱动方法，通过分析产品使用、社交倡导、链上声誉等多维信号优化分配。这种模式既保留空投的社区建设价值，又引入ICO的筛选机制，有望成为下一代代币分发的标准范式。

行业专家指出，这种转变反映出加密市场正走向成熟。随着代币经济学的精细化发展，如何平衡短期激励与长期生态建设，将成为项目方最重要的课题之一。